VLOBS.COM – Perusahaan Wall Street menawarkan data center sebagai cara berinvestasi di infrastruktur kecerdasan buatan (AI), termasuk melalui produk yang ditujukan bagi investor publik. Namun, penolakan masyarakat, hambatan proyek, dan persoalan likuiditas meningkatkan risiko bagi sektor tersebut, menurut laporan CNBC.
Blackstone meluncurkan Blackstone Digital Infrastructure Trust, sebuah real estate investment trust (REIT) yang diperdagangkan di NYSE, pada pertengahan Mei. CEO Nick Pell mengatakan perusahaan berfokus pada data center di pasar yang telah matang, seperti Northern Virginia dan Dallas. Blackstone menyebut pendekatan itu sebagai cara berisiko lebih rendah untuk berinvestasi di sektor ini.
Perusahaan menjual 87,5 juta saham dengan harga US$20 per saham saat debut. Namun, sahamnya telah turun sekitar 16% dan ditutup di bawah US$17 pada Kamis. Sekitar 94% kepemilikan REIT Blackstone tersebut berada di tangan investor institusi, menurut data pasar.
Baca juga: OpenAI Tegaskan Keputusan Pecat Tiga Peneliti Keamanan AI
Penolakan publik dan hambatan proyek
Gallup menemukan bahwa 70% warga Amerika menentang pembangunan data center di wilayah mereka. Survei New York Times/Siena pada musim gugur juga menunjukkan sekitar dua pertiga responden menolak pembangunan tersebut, terlepas dari afiliasi partai.
New York menjadi negara bagian pertama yang memberlakukan moratorium persetujuan data center hyperscale baru pada Juli. Texas menyusul pada Agustus, ketika Gubernur Greg Abbott memerintahkan penghentian persetujuan baru. Risiko bagi investor mencakup kemungkinan keputusan politik daerah dan negara bagian memperlambat atau menggagalkan proyek yang sudah diperhitungkan dalam proyeksi imbal hasil.
Contoh tantangan proyek muncul pada akhir September, ketika saham Oracle turun 4% setelah perusahaan mengirim pemberitahuan force majeure terkait Project Jupiter di New Mexico. Proyek kampus data center itu merupakan bagian dari pengembangan AI Stargate yang dikembangkan Blue Owl. Oracle berupaya menunda pembayaran jika proyek belum beroperasi pada 2028, dengan alasan kendala regulasi dan penolakan lokal. Perusahaan menyatakan proyek masih sesuai rencana.
Baca juga: OpenAI, Delta, dan Isu Starbucks-Chipotle Jadi Sorotan Investor
Blue Owl, yang memiliki lebih dari 130 data center di 32 pasar global dengan aset senilai lebih dari US$18 miliar, dilaporkan sedang mempertimbangkan REIT publik bernilai hingga US$6,5 miliar. Dana itu akan menggabungkan investasi data center yang sudah ada. Blue Owl menolak berkomentar kepada CNBC. Sementara itu, BXDC milik Blackstone belum menanamkan modal ke investasi apa pun.
Likuiditas dan risiko operasional
Sabur Mollah, profesor keuangan di Gettysburg College, menyebut permintaan untuk komputasi awan, AI, layanan digital, dan penyimpanan data dapat membuat data center menarik sebagai investasi jangka panjang. Namun, sektor ini membutuhkan modal besar dan bergantung pada ketersediaan listrik, sistem pendingin, serta konektivitas jaringan.
Baca juga: Utang Margin Investor Tembus Rekor, Risiko Leverage Mengintai
Mollah juga menyoroti risiko valuasi yang terlalu tinggi akibat antusiasme AI, biaya pembangunan dan pemeliharaan, ketergantungan pada sejumlah kecil penyewa teknologi besar, keterbatasan pasokan listrik, serta potensi keterlambatan konstruksi dan keusangan teknologi.
Andrew Tarver, presiden Altic (Private Markets) di InvestCloud, memperingatkan bahwa sistem investasi infrastruktur tersebut dirancang untuk sejumlah kecil investor institusi yang menanamkan dana besar, bukan jutaan investor ritel. Karena itu, investor perlu memahami jadwal penarikan, batas likuiditas, dan aset yang mendasari dana. Kepemilikan unit dana tidak selalu berarti uang dapat dicairkan segera.
Jake Falcon, CEO Falcon Wealth Advisors, mengatakan dana REIT publik dapat menjadi sarana yang sesuai bagi banyak investor individu karena menawarkan likuiditas. Namun, ia menyarankan investor memahami produk alternatif dengan baik dan mempertimbangkan apakah investasi tersebut diperlukan untuk mencapai tujuan keuangan mereka.
